三理由支持大盘升势再起 哪个板块存在布局机会？

10月中旬以来，市场资金面趋紧，叠加通胀预期升温以及美联储加息落地等利空消息，债券市场进入调黑龙江癫痫医院谁家更专业整阶段。业内人士指出: 尽管短期债市承压，但从中长期来看，债市仍然有基本面支撑，短期的调整将孕育更加健康的行情。

“从经济基本面来看，11月制造业PMI位于51.7的4年高点，回落风险逐渐增加，通胀压力有所缓解；央行近期持续净投放资金，市场资金较为充裕；地产和基建投资显著下滑，投资者对国债等安全资产的需求上升。基本面情况的改善将对债券市场形成有力支撑。”海通证券(行情600837,买入)首席经济学家姜超表示，未来全球主要经济体受限于高杠杆，缺乏践行高利率基础条件，全球低利率时代将延续。因此，明年债市仍存在机会，看好中长期债市。

作为买方机构投资者，广发基金同样看好中长期债券市场。据悉，广发基金旗下第3只定增主到底要怎么预防癫痫病的发作题基金——广发鑫瑞混合（162718）正在火热发行中。据悉，在投资标的上，该基金坚持固收与定增7:3的仓位配置，以70%的基金资产投资于债癫痫病的急救措施券，获取稳健票息收益，另外30%的基金资产积极参与一级半市场定增项目，择机精选优质标的，拓展收益空间。

广发鑫瑞混合拟任基金经理王小罡表示：“广发鑫瑞混合将以固定收益为基石，通过定增、打新等权益类投资策略增强收益，在稳健的基础上提升收益弹性，更好地满足投资者需求。”

据王小罡介绍，最近一年来，债券市场期限利差显著收窄；企业债期限利差已创历史最低水平；信用利差也创下最近9年最低水平。在到期收益率、期限利差与信用利差都较低的背景下，该基金在债券投资中不奢求资本利得，以获取稳健票息收入为主要目标。在投资标的选择上，将优选久期在3年以内、AA评级以上的信用债，为定增投资积累厚实的安全垫。

在固收资产积累安全垫的基础上，黑龙江能治好小儿癫痫病的医院定增项目的折价为基金提供第二重安全垫。“从历史数据看，一年期定增项目的折价平均14%，今年平均是10%，下半年不到10%，定增折价趋紧。但定增牺牲了一段时间的流动性，折价不会消失。”王小罡认为，“固收+定增折价”双层安全垫保护，广发鑫瑞的安全边际进一步提升。

在业内看来，7成固收、3成定增是基金组合稳健投资的黄金比例。据王小罡测算，假设定增参与平均点位为3130点，平均折价率6%，则实际成本约为2934点。即便A股陷入极端情况，重新跌回2700点，定增仓位出现小幅浮亏。但基金组合中有70%固收仓位，所取得的稳健票息收益，也能帮助基金在短时间内实现回本。

此外，广发基金强大的定增投研实力亦为广发鑫瑞混合保驾护航。据王小罡介绍，广发投研团队每两周将对市场上所有的定增项目进行全面考量，从中筛选优质标的，并保持密切跟踪，有效规避风险，提升定增收益。数据显示，自2006年至2015年年底，广发基金参与定增项目平均回报率为66.2%，年度平均收益率53.5%，明显高于同期A股定增股权37%的年度平均收益率水平。